IMAX历年营收构成和各项业务毛利率分析

【中国数字视听网讯】IMAX公司成立于1967年，总部位于加拿大多伦多和美国纽约，1994年在美国纳斯达克上市，截止目前市值为16亿美元。

1，营收构成：数字原底翻版DMR和票房分账收入迅猛增加　

IMAX总营收从2006年的1.28亿美元增至2011年的2.37亿美元，年复合增长率为13.1%，不过2009年增速明显加大，2009年总营收1.71亿美元，较2008年的1.07亿美元同比增长61%，2010年2.5亿美元营收较2009年同比增长45.2%。

IMAX历年营收构成

2009年以来收入的增速加快，主要是由于加入票房分账计划的IMAX放映系统的快速增长，从而导致来自数字原底翻版DMR和票房分账收入迅猛增加。2008年底IMAX推广加入票房分账计划的放映系统，由2007年的11个增至52个增速达372.7%，2009年较2008年增长125%至117个，此后保持50%的年增长率，2011年加入票房分账计划的IMAX放映系统数量达257个。

从营收构成来看，IMAX系统销售、租赁和维修收入是营收主要构成之一，随着IMAX系统销售收入的不断增长，两者的营收占比由2006年的55.7%降至2011年的49.9%。

随着加入票房分账计划的放映系统增加，以及更多的电影通过DMR转制为IMAX电影增加影院票房，来自数字原底翻版DMR和票房分账收入由2006年1570万美元增至2011年的8136万美元，两者占营收比由12.3%增至34.4%。

发行和后期制作是补充业务，历年增长较为平缓，客观上也从2006年的2175万美元增至2011年的2430万美元，两者占营收比由17.0%降至 10.3%。

2，历年综合毛利率：较为稳定，约为40%~50%　

毛利润由2006年的5266万美元增至2011年的1.13亿美元，年复合增长率为16.5%，综合毛利润率较为稳定，约为40%~50%，由2006年的41.2%增至2011年的47.9%。

历年IMAX各项业务毛利率

从各项业务的毛利率来看，随着IMAX系统的销售和租赁数量不断增长，来自销售和租赁的毛利率较为稳定，约为50%~60%；维护的毛利率由2006年的50%降至2011年的38%，主要由于更多影院加入票房分账模式，这样系统的维护费用主要由IMAX公司承担。

2008年票房分账毛亏损190万美元，毛利率突降至-54.3%，主要是由于当年较前年（11个）新增加了41个基于票房分账模式的新系统，计入了这些新系统推出所耗费的广告、营销和销售费用180万美元，以及现存的胶片系统的加速折旧费用150万元。此后加入票房分账模式的IMAX系统数量不断增长，该项业务的毛利率也回归到正常水平，约为60%~80%。

发行的毛利率由2006年的35%降至2011年的19%；后期制作的毛利率较为稳定，约为30%~40%。

通过对IMAX历年营收构成和各项业务的毛利率的分析可以看出，IMAX各项业务互补作用明显，核心是促进IMAX电影和IMAX放映系统数量的增长从而获得更高收入：IMAX系统数量增长会使得相关销售、租赁和维护的收入增长；加入票房分账计划的IMAX系统的数量增长，一方面能够降低影院的风险客观上促进更多影院与IMAX合作，另一方面系统数量的增长也促进IMAX电影票房的增长，从而增加IMAX的票房分账收入；DMR技术使得更多的电影转制成IMAX电影，一方面为IMAX影院提供了供应量，另一方面也促进整体IMAX电影票房的增长；而发行和后期制作是利用IMAX影院网络和技术的补充业务，客观上也增加了IMAX电影的供应量。